Mini me, big WORLD

帶你認識「錢」事：聯準會降息

聯準會又宣布降息，貸款利息會如何被影響呢？又怎麼樣跟我們生活息息相關呢？首先要先認識市場上的四種主要利息：重貼現率（Discount Rate）、倫敦國際銀行間借貸利率（LIBOR Rate）、聯邦基金利率（Fed Funds Rate）及基準利息（Prime Rate）

重貼現率：目前為百分之五；銀行直接向聯準會貸款的利率，過往經驗為此利率象徵成分居多，因為銀行向聯準會直接借錢的例子很少見。一般而言，銀行通常採取兩種方式募集資金，一種是發行向華爾街投資客發行一到九十天不等的短期商業本票，另一種是根據聯邦基金利率向其他金融機構借款，因為大致上這兩種方式的借款利率都會比重貼現率來的好；然而在近期來，市場上的信用危機導致向聯準會直接貸款的銀行數目增加。

聯邦基金利率：目前為百分之四點五；美國銀行同業互相貸款的利率，美國的銀行間市場是聯邦基金市場，因為美國銀行隸屬於聯邦準備制度（Federal Reserve System）的一部份，因此也是由聯準會決定利率高低，而聯準會的主要目標是藉由貨幣在市場上的流通來維持貨幣市場的穩定性，其中一種方法就是藉由調控銀行間短期貸款資金的利率。

LIBOR Rate：目前一個月期的LIBOR為百分之四點八六；London Interbank Offered Rate的縮寫，為倫敦國際銀行同業間從事歐洲美元資金借貸的參考利率，借貸期限可從短期僅隔夜至長達5年，較常見的為3個月期或6個月期。由 16個倫敦市場的銀行於每天早上11點提供參考報價計算而得，目前LIBOR不僅在倫敦金融市場使用，也成為國際銀行間及國際長期資金市場資金借款的指標利率，尤其使用在美國浮動房貸利率（Adjustable Rate Mortgages / ARMs）。大多數主要金融中心都有類似LIBOR的利率，例如：荷蘭阿姆斯特丹的AIBOR、德國法蘭克福的FIBOR、以及法國巴黎的PIBOR。雖然LIBOR是根據市場供需決定，然而聯邦基金利率對於LIBOR仍有高度關連性。

基準利息：目前為百分之七點五；通常由聯邦基金利率加三碼，貸款契約的基礎是基本利率(Prime Rate)，此利率適用於信用等級最佳的借款者。Prime Rate由銀行訂定，較不經常變動，但是仍與聯邦基金利率息息相關。

因應經濟衰退及次級房貸所衍生出信心危機的衝擊，聯準會在今年九月十八日調降折現率及及聯邦基金利率半碼，並且上星期四又宣布調降百分之零點二五，市場上都在密切觀察聯準會會不會在近期有另一波降息的動作。

一般而言，當聯準會宣布降息，最直接影響企業與消費者的就是LIBOR Rate及基準利率也會隨之調降，假如聯準會持續感受到通貨膨脹的壓力，他們有可能持續宣布降息。不過記住一點，聯準會的主要目標是藉由貨幣在市場上的流通來維持貨幣市場的穩定性，因此基本上不會輕率地利用人為升降息的方式去影響美國自由經濟市場的運作，例如用人為的方式鼓勵大量的借貸會造成喪失購買力的結果，也就是俗稱的通貨膨脹，不過根據最近的經濟報告顯示，目前的通貨膨脹穩定在控制下。

假如你的房貸是採用短期浮動房貸利率（ARMs）或是基準利息（Prime Rate），聯準會的降息動作應該會直接反應在你的貸款利率上；反之，假如是採用長期固定的三年、五年或十年房貸利率，通常都不會被聯準會相關的升降息動作直接影響到，而是跟債券市場中的不動產抵押貸款債權擔保證券（Mortgage-Backed Security/ MBS）相關性較高。

原文章為英文由Countrywide Home Loans的 Ferm Lam提供，中文翻譯及整理是我，版權歸西城時報。
特別感謝政大財政系同學們的協助。